壹策略 中航西飞（000768）2025年一季度盈利能力提升但需关注现金流和应收账款

近期中航西飞（000768）发布2025年一季报壹策略，本站财报模型分析如下：

经营概况

中航西飞（000768）在2025年第一季度实现营业总收入84.38亿元，较去年同期下降0.2%；归母净利润为2.89亿元壹策略，同比增长5.97%；扣非净利润为2.98亿元，同比增长7.45%。尽管营业收入略有下滑，但公司的盈利能力有所提升，毛利率达到8.24%，同比增加16.17%，净利率为3.42%，同比增加6.18%。

财务健康度

流动性与偿债能力

公司货币资金为141.18亿元，较去年同期增长68.30%，表明公司现金资产非常健康，具备较强的短期偿债能力。然而，需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为73.77%壹策略，提示投资者应持续关注公司的现金流状况。

应收账款管理

截至2025年一季度末，公司应收账款为163.09亿元，相比去年同期减少了26.83%。虽然应收账款绝对值有所降低，但其相对于利润的比例仍高达1593.55%，意味着公司在应收账款回收方面可能存在一定压力。

成本控制

报告期内，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2.63亿元，占营业收入的比例为3.12%，较去年同期增加了63.03%。这表明公司在成本控制方面面临一定挑战，需要进一步优化费用结构以提高运营效率。

投资者回报

自上市以来，中航西飞累计融资总额达136.65亿元，累计分红总额为34.58亿元，分红融资比为0.25。这一比例反映了公司在资本市场的融资活动较为活跃，同时也保持了一定程度的股东回报。

综上所述，中航西飞在2025年一季度表现出一定的盈利能力提升，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。

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